ESMA: kripto platforme u EU-u trebaju prestati nuditi stablecoine bez MiCA odobrenja, poput USDT-a

Europsko nadzorno tijelo za vrijednosne papire i tržišta (ESMA) objavilo je 8. listopada mišljenje prema kojem odobreni pružatelji kripto usluga u EU-u ne bi smjeli nuditi nikakve usluge za stablecoine bez odobrenja prema uredbi MiCA. Gdje klijenti još drže takve tokene, nacionalni nadzornici trebaju zatražiti rješenje najkasnije tri mjeseca od objave, odnosno do početka siječnja 2027.

Što točno traži ESMA

Mišljenje se odnosi na stablecoine koje MiCA svrstava u tokene vezane uz imovinu i tokene e-novca, a čiji izdavači ne ispunjavaju uvjete uredbe. ESMA navodi sve vrste usluga: trgovinske platforme, mjenjačke usluge, izvršavanje i prijenos naloga, savjetovanje, upravljanje portfeljem, ali i prijenose i pohranu.

Platforme bi trebale uvesti tehničke i ugovorne kontrole koje klijentima iz EU-a onemogućuju kupnju takvih tokena ili povećanje pozicija. ESMA izričito kaže da upozorenja klijentima i njihovo prihvaćanje rizika nisu dovoljni.

Što je novo u odnosu na 2025.

ESMA i Europska komisija već su u siječnju 2025. zatražili da platforme do kraja ožujka te godine prestanu trgovati neusklađenim stablecoinima. Tada su pohrana i prijenos tih tokena još bili dopušteni.

Novo mišljenje ide dalje: prema ESMA-i, svaka usluga koja klijentima omogućuje pristup takvim tokenima protivi se obvezi platforme da postupa u najboljem interesu klijenata. Razlog je, navodi ESMA, to što izdavači bez odobrenja nemaju zaštite koje MiCA propisuje, poput pravila o pričuvama i prava na otkup.

Što to znači za USDT

ESMA ne navodi imena tokena. Prema CoinDesku, najpoznatiji primjer je USDT tvrtke Tether, najveći stablecoin po tržišnoj kapitalizaciji, čiji izdavač nema odobrenje prema MiCA-i. Isto vrijedi i za PayPalov PYUSD. U dosadašnjim izvještajima nema Tetherova očitovanja o mišljenju.

Tijekom razdoblja gašenja platforme smiju nuditi samo prodaju, zamjenu, povlačenje, prijenos i pohranu postojećih stanja. Nova kupnja i promocija nisu dopuštene. Svaka platforma može odrediti i raniji rok, pa vrijedi pratiti obavijesti platforme koju koristite.

Što to ne znači

Mišljenje nije zabrana posjedovanja. Upućeno je nadzornicima i platformama, a ne pojedincima, pa se tokeni u vlastitoj pohrani mogu i dalje držati i slati. Riječ je o smjernici za ujednačen nadzor, a ne o novom zakonu. U Hrvatskoj nadzor nad pružateljima kripto usluga provodi Hanfa. Više o samoj uredbi pročitajte u vodiču Što je MiCA.