Lagarde, Binance i MiCA: pitanje nije tko je dobio licencu, nego tko je smio odlučiti

Zamislite da ste najveća kripto mjenjačnica na svijetu. Predali ste dokumentaciju, zahtjev je ocijenjen potpunim, a onda se, nekoliko tjedana prije roka, sve zaustavi. Nema odbijenice, nema obrazloženja, nema odluke protiv koje se možete žaliti.

Prema pisanju Wall Street Journala od 18. rujna 2026., razlog je bio zahtjev predsjednice Europske središnje banke Christine Lagarde, osobe koja u tom postupku nema nikakvu zakonsku ovlast. Navodi su nepotvrđeni i demantirani. Ali i kad se makne sve što nije dokazano, ostaje dio koji je provjerljiv i koji je, po mom mišljenju, zanimljiviji od same glasine.

Što se dogodilo

Binance je u siječnju 2026. zatražio licencu prema uredbi MiCA od grčke Komisije za tržište kapitala. MiCA radi po načelu putovnice: licenca iz jedne države članice vrijedi na cijelom tržištu EU-a, slično kao što hrvatska vozačka dozvola vrijedi i u Njemačkoj. Rok je bio 1. srpnja 2026., kad je isteklo prijelazno razdoblje u kojem su mjenjačnice smjele raditi po starim nacionalnim pravilima.

Prema WSJ-u, grčki regulator je početkom lipnja dao do znanja europskom nadzornom tijelu ESMA-i da namjerava odobriti zahtjev. Ubrzo nakon toga raspoloženje se promijenilo. Potpredsjednik grčke komisije navodno je Binanceu rekao da je Lagarde zamolila premijera Kyriakosa Mitsotakisa da se licenca ne odobri, te da želi pričekati da licenciranje preuzme ESMA. Ta reforma zasad je samo prijedlog.

Binance je zahtjev povukao 24. lipnja. Njegova direktorica za Europu Gillian Lynch kasnije je rekla da je zahtjev ocijenjen kao potpun i da ništa bitno nije nedostajalo. Nakon 1. srpnja Binance je u dijelu EU-a zaustavio primanje novih korisnika, a dio računa sveo na upravljanje postojećim pozicijama i isplate. Kako je to pogodilo korisnike, ovisilo je o državi.

Ono što je provjerljivo

Prema MiCA-i, ECB nema nikakvu ulogu u licenciranju pružatelja kripto usluga: nema glas, nema veto, nema ni formalno mišljenje. O tome odlučuje nacionalni regulator, u ovom slučaju grčki, a u Hrvatskoj Hanfa. Glasnogovornik ECB-a to je potvrdio, rekavši da ECB nema institucionalnu ulogu u tim odobrenjima.

MiCA nam je u Europi predstavljena kao suprotnost američkom reguliranju kroz tužbe: jasan i predvidiv okvir u kojem ispunite uvjete i dobijete licencu. Ako je WSJ u pravu, zahtjev je bio potpun i svejedno nije prošao. To se tiče svih nas, jer pravila koja vrijede samo dok se ne sukobe s planovima središnje banke ne daju pravnu sigurnost nikome tko u Europi gradi, radi ili ulaže.

Javno dokumentirana pozicija ECB-a

Ne moramo nagađati o namjerama. Europska komisija je 4. prosinca 2025. predložila paket kojim bi se nadzor nad kriptom, među ostalim, prenio na ESMA-u. ECB je 9. travnja 2026. objavio službeno mišljenje (CON/2026/13) kojim taj prijedlog podržava, uz argument da nacionalno licenciranje stvara neujednačene ishode.

Ono što je grčki regulator navodno rekao Binanceu, da Lagarde želi čekati ESMA-u, poklapa se s tom javnom pozicijom ECB-a iz travnja. To nije dokaz da se poziv dogodio. Pokazuje da bi takav potez bio u skladu s onim što ECB javno zagovara.

Digitalni euro i „digitalna dolarizacija”

Drugi dio slagalice je digitalni euro. Lagarde je 8. svibnja u Madridu upozorila na „digitalnu dolarizaciju i gubitak monetarnog suvereniteta”. Istaknula je da dva izdavatelja, Tether i Circle, drže gotovo 90 posto tržišta stablecoina. Netko u Europi tako može držati i plaćati u dolarima, a da nikad ne otvori američki račun, i upravo to ECB-u smeta.

Digitalni euro nije kriptovaluta i nema veze s Bitcoinom. To je obveza središnje banke prema vama u digitalnom obliku: euro koji izdaje i evidentira ECB, a ne vaša poslovna banka. Takav novac po prirodi ima postavke, pa netko odlučuje koliko ga smijete držati, a tehnički i gdje ga smijete potrošiti. Ne kažem da će se to nužno zloupotrijebiti, ali kad infrastruktura nešto omogućuje, prije ili kasnije netko se time posluži.

Odbor Europskog parlamenta za ekonomska pitanja 23. lipnja odobrio je okvir za digitalni euro, s ciljem uvođenja do 2029. Time su počeli pregovori s državama članicama. Dan kasnije Binance je povukao grčki zahtjev. Vremenska blizina ne dokazuje povezanost, ali je vrijedi zabilježiti.

Druga strana

Bilo bi nepošteno prikazati Binance kao nevinu žrtvu. U studenome 2023. Binance je u SAD-u priznao krivnju i pristao na nagodbu od 4,3 milijarde dolara. Osnivač Changpeng Zhao odstupio je i također priznao krivnju, a u listopadu 2025. pomilovao ga je predsjednik Trump. Prema CoinDesku, i ESMA je nacionalnim regulatorima neslužbeno savjetovala oprez zbog Binanceove povijesti usklađenosti. Razloga za oprez, dakle, ima.

Grčka komisija 29. rujna kategorički je odbacila navode koji joj se pripisuju. Navela je da nijedan njezin dužnosnik nije komunicirao s ECB-om i da nije primila nikakvu poruku od premijera ni ministarstva financija. Savjetnik grčkog ministarstva financija rekao je da vlada nije imala nikakvu ulogu. Binance je u ožujku 2026. tužio WSJ za klevetu zbog drugog članka. To siječe u oba smjera: Binance ima motiv diskreditirati list, a list objavljuje priču o tvrtki koja ga tuži, što obično znači da su pravnici tekst dodatno provjerili.

Krivo pitanje i pravo pitanje

Rasprava se uglavnom vrti oko toga je li Binance zaslužio licencu. Možda zasad i nije. Pravo pitanje je tko je to smio odlučiti i kojim postupkom.

MiCA ima mehanizam za neprikladne podnositelje: regulator odbije zahtjev, obrazloži odluku, tvrtka se žali i sve prolazi sudsku kontrolu. Ako je priča točna, umjesto toga zahtjev je proglašen potpunim, a onda je tiho istekao rok. Odbijenicu možete osporiti, telefonski poziv ne možete. Za pravnu državu to je gori ishod od čistog odbijanja.

Središnja banka ima mandat brinuti se o financijskoj stabilnosti i platnom sustavu. Ali za to postoje formalni kanali, javna mišljenja i zakonodavni prijedlozi, a ECB ih, kao što pokazuje mišljenje iz travnja, itekako zna koristiti. Zato je, ako se dogodio, najzanimljiviji podatak u cijeloj priči sam odabir privatnog razgovora umjesto javnog mišljenja.

Praktična pouka

Svaka mjenjačnica, koliko god velika bila, radi po dozvoli nekoga tko je može uskratiti. Milijuni Europljana izgubili su dio usluga ne zato što su nešto pogriješili, nego zato što se iznad njih vodila rasprava o monetarnom suverenitetu. Bitcoin koji držite sami, u vlastitom novčaniku, jedina je verzija koja ne ovisi ni o čijoj odluci. Kako to sigurno napraviti, piše u vodiču kako sigurno čuvati Bitcoin, a što MiCA uopće jest, u vodiču što je MiCA.